起首：斑马耗尽叔叔偷玩侄女

斑马耗尽 沈庹

佐丹奴并莫得解除，仅仅快前锋的喧嚣，湮没了它的声量。这些年里，佐丹奴不绝向低线城市渗入，它的“命”还在。

这个初代潮牌，在十多年前是何等炙手可热。70后、80后们的芳华，谁还莫得一两件佐丹奴呢？但这已是很远方的事了。

本年上半年，周大福郑裕彤眷属终于忍不住了，通过改选董事会，加大对佐丹奴国际的语言权。

在郑氏眷属的科罚下，佐丹奴国际会有何如的名胜发生？

事迹承压

9月9日盘后，佐丹奴国际（00709.HK）线路的2024年中期讲演，并莫得什么惊喜。营收、净利的双降，再次印证如今实体零卖行业的疲软之态。

本年上半年，公司达成营业收入19.03亿港元，归母净利润1.20亿港元，同比永别着落3.4%和36.8%。

形成事迹着落，公司称主要来爽快中华地区阛阓进展欠安。期内，大中华区达成收入8.02亿港元，同比着落8.3%。在公司收入中所占比重为42.1%，较上年同期减少2.3个百分点。

大中华地区收入，包括中国大陆、中国香港及中国台湾，期内永别录得降幅9.9%、6.3%和8.8%。

2024年上半年，公司在中国大陆线下销售额大降26.5%，可比门市销售额着落15.9%，毛利大降12.8%。跟着公司推出以门市运营为中心的要领等，第二季度，大陆线下销售额渐渐改善，按年销售额降幅放缓，由第一季度的30.6%收窄至第二季度的20.9%。

佐丹奴国际在国外阛阓进展基本安定。期内叔叔偷玩侄女，东南亚及澳洲、海湾阿拉伯国度妥洽委员会，永别达成收入7.39亿港元和3.62亿港元，同比增长0.7%和0.3%，二者所占公司收入比重永别为38.9%和19.0%。

门店仍是佐丹奴国际的中枢。上半年，公司线下业求达成收入14.83亿港元，线上达成2.22亿港元，同比永别着落2.9%和0.9%。

上述同期，公司毛利率为58.85%，同比增多0.17个百分点。公司以为，这主要来自渠谈组合的变动。

礼貌2024年6月末，公司领有门店1774家，较上年同期减少24家。

十年黄金期

在搜索引擎框里，打出“佐丹奴”三个字，蹦出来的第一个问题是——这是什么头绪的品牌？关于年青东谈主来说，佐丹奴依然很目生。可在70后、80后的追溯里，它却是神一般的存在。

上世纪80年代，佐丹奴创立于香港，与堡狮龙和班尼路，并称港派闲隙衣饰三巨头。

它们所带来的闲隙风潮，一度席卷中国大陆阛阓，并深化影响大陆闲隙衣饰行业。

1991年，佐丹奴国际收效登陆港股，往常，郑裕彤就通过周大福耗资10.5亿港元入股，持股14.58%，成为最大单一鼓动。

上市次年，佐丹奴行将广州开出大陆首家门店，运转配置世界阛阓。

大陆繁华的耗尽阛阓，推动公司于2012年行至巅峰，往常达成营业收入近57亿港元。

在《小时期1.0折纸时期》里，曾这么形容佐丹奴在上海南京路的盛景，“佐丹奴和班尼路的旗舰店，齐闪动着浩繁的电子屏幕......精深的行东谈主举起相机，闪光灯咔嚓咔嚓闪成一派”。

2012年之后十年，是佐丹奴发展黄金技艺，阛阓竞争也日渐尖锐化。

公司参预大陆阛阓3年后，周成建在温州开出第一家好意思特斯邦威。紧接着，邱光和创立森马衣饰、郭东林在东莞推出以纯。

这些佐丹奴的“徒弟们”，如连车平斗孕育，不仅学到港派衣饰品牌通晓，且扩展更为凶猛。好意思特斯邦威成为走路街之王，巅峰期门店鸿沟超5200家，森马衣饰门店曾特出4000家。

此消彼长之间，佐丹奴国际堕入萎缩。2012年至2023年，公司营收鸿沟由56.73亿港元降至38.73亿港元，鼓动应占溢利由8.26亿港元降至3.45亿港元。2020年，公司发生赔本1.12亿港元，为近10年来初度。

周大福时期

郑裕彤眷属对佐丹奴国际一直寄托厚望，将其当作本人贸易零卖板块中的蹙迫一环。比年来，佐丹奴品牌日渐式微，争抢语言权摆上台面。

2012年，周大福控股已掌捏公司董事会四分之一投票权，但这远远不够。2022年，周大福控股谋略加大语言权。往常6月，向公司一谈独处鼓动发出收购要约，谋略通过收购取得特出50%的持股权。但在3个月后，未能取得充足的因循票，周大福控股疏淡化佐丹奴国际的谋略破灭。

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本年2月，周大福（01929.HK）卷土从来，淡漠改选董事会。4月3日，这起宫斗剧迎来大结局，在公司任职30年的刘国权，其董事职位被除名、行政总裁被断绝。与此同期，郑家第三代郑雯雯、郑志亮被委任为非本质董事、黄伟德为独处非本质董事、Colin Melville Kennedy CURRIE为本质董事、曾安业为董事长、前非本质董事李志轩为本质董事。

佐丹奴国际董事会由5东谈主增至11东谈主，周大福系东谈主员由2东谈主增多至5东谈主。礼貌本年6月底，周大福控股持有公司24.02%股权。

佐丹奴国际整宿“换了天”，越来越有语言权的周大福，是否会有更大的动作，当今尚不得知。

早在2012年，刘国权曾对外在示，佐丹奴可能与新世界、周大福有妥洽契机。不外，在外界看来，郑裕彤眷属莫得作念衣饰品牌的训戒，熟练的仅仅地产、珠宝及贸易等领域，要重塑这个特出40年历史的品牌，并不是一件容易的事。

2018年，公司决定不再优先发展中国大陆阛阓，导致该市时局有渠谈的零卖进展并不睬思。公司在2024年中报中默示叔叔偷玩侄女，将充分愚弄对这一阛阓的洞奋勉，巩固当作阛阓指引者的地位。这是佐丹奴，准备重新押注大陆阛阓的信号吗？