叔叔偷玩侄女

图源：天迈科技官网

1月7日，天迈科技股票复牌后股价飙升19.99%，收于每股36.37元，公司总市值也随之攀升至24.75亿元。

此前一晚，天迈科技发布公告泄露，公司控股激动与苏州工业园区启瀚创业投资结伙企业（有限结伙）（以下简称“启瀚创投”）订立了股权转让左券。

若权柄变动顺利落地，天迈科技的控股激动将变更为启瀚创投竖立的并购基金——启明基金，而公司的推行戒指东说念主也将随之变更为启明创投的创举利用结伙东说念主邝子平。

据了解，邝子平是业内闻明老牌双币VC机构启明创投的结伙东说念主。自2006年景立以来，启明创投仍是管了多只好意思元和东说念主民币基金，累计召募经管钞票总额高达95亿好意思元。其投资组合涵盖了繁多闻明企业，包括小米集团、好意思团、哔哩哔哩、知乎等。

邝子平的此番入主或为天迈科技带来了全新的发展机遇。同期，这次收购亦然自“924”新规出台以来，VC机构初次通过竖立并购基金的神色收购上市公司的控股权，或有望引发更多市集化VC机构参与到并购市齐集。

邝子平成天迈科技新主

闻明VC机构启明创投的创举利用结伙东说念主邝子平初次通过竖立并购基金的神色收购上市公司控股权。

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1月6日，天迈科技发布公告示意，公司控股激动郭开国先生十分一致行动东说念主郭田甜女士、海南大成瑞信投资结伙企业（有限结伙），与启瀚创投订立了股权转让左券。

凭据左券显现，启瀚创投看成闲居结伙东说念主暨践诺事务结伙东说念主拟竖立的并购基金——启明基金拟左券收购转让方抓有的揣度1775.67万股天迈科技股份，占上市公司股份总额的26.10%。经各方协商承诺，本次股份转让中针对标的股份的转让总价为东说念主民币4.52亿元。

若本次股份转让实施完成后，天迈科技控股激动将由郭开国变更为启明基金，上市公司推行戒指东说念主将由郭开国、田淑芬爱妻变更为邝子平。

据了解，启瀚创投背后站着的是邝子平，而邝子平是业内闻明老牌双币VC机构启明创投的创举利用结伙东说念主。

公开贵寓显现，天迈科技是一家智能大家交通领域的高技术企业，主要居品包括智能公交转换系统、辛苦监控系统、智能公交收银系统、充电运营经管系统，为城市公走运营、经管及奇迹提供物联网手艺的详尽科罚决策。

当今，天迈科技业务范围掩饰寰宇400多个城市、700余家交通运载企业和行业经管部门，寰宇省会城市、直辖市的掩饰率达到了76%，其在智能公交相干领域的范畴处于行业滥觞水平。

值得闪耀的是，早在多年前，启明创投团队就开动商讨智能驾驶，并开动情切这个标的的初创企业。据CVSource投中数据统计，在汽车交通领域，启明创投也发轫了30屡次。包括自动驾驶公司文远知行、迈驰智行，新动力整车制造商深向科技、洛轲智能等公司背后齐有它的身影。

以启明创投自便相沿的文远知步履例，看周密球“通用自动驾驶第一股”，文远知行旗下居品矩阵中自动驾驶小巴占据进攻位置。不仅是全球首款前装量产自动驾驶小巴，同期也在广州、北京、无锡、珠海、南京、新加坡、阿布扎比等海表里近30个城市开展路测和运营。

不外，文远知行自动驾驶小巴的销量并不乐不雅，2021年至2023年分离为38台、90台和19台，三年累计销售147台。2024年上半年，文远知行自动驾驶小巴的销量仅为9台。

此外，天迈科技现时也堕入蚀本境地。2021年、2022年和2023年，公司归母净利润分离为-3726.75万元、-851.05万元和-5007.37万元。本年前三季度，天迈科技归母净利润为-5287.19万元，同比着落6.58%。

在此布景下，邝子平入主天迈科技或有意于以产业为攀附，匡助上市公司作念大作念强。据了解，邝子平在前不久的一次行径中，正好谈到了并购。他示意创投契构要“体面的收购归并”，将“被收购方体面融入到新的大师庭内部”。

启明创投的“新尝试”

看成老牌双币VC，启明创投成立于2006年，并于2010年完成第一期东说念主民币基金的召募，迄今为止，其东说念主民币基金的“募投管退”仍是走过了14年时期。

当今，启明创投已投资超580家企业，其中，好多仍是成长为各自领域中最具影响力的公司。包括小米集团、好意思团、哔哩哔哩、知乎、石头科技、甘李药业、优必选、文远知行等企业。

与此同期，启明创投的投资范畴也马上扩大。2023年，启明创投的第七期东说念主民币基金总范畴高达65亿元，一度创下国内一级市集东说念主民币基金召募金额新高。收尾现时，启明创投旗下共经管11只好意思元基金、7只东说念主民币基金，经管成本总量达95亿好意思元，折合东说念主民币逾690亿元。

天然资金“弹药”鼓胀，但启明创投的投资节拍照旧相对严慎。据企查查数据显现，2024年启明创投的对外投资事件共有42起，而2023年则为46起，2022年则为61起，2021年则为74起。

事实上，启明创投减少投资仅仅创投行业的一个缩影。据清科商讨中心本年8月发布的《2024年上半年中国股权投资市集商讨讲述》显现，投资方面，本年上半年案例数共3033起，同比下滑37.6%。

除了投资节拍放缓外，启明创投等VC机构的退出渠说念也承受一定压力。

现时，IPO融资收紧是2024年的主基调。数据显现，全年仅新增受理77家IPO，较2023年全年受理696宗派量减少了近90%。其中，上交所和深交所2024年全年受理IPO宗派均为个位数，分离为8家、3家。

此外，据清科商讨中心数据显现，本年上半年，退出数目同比着落63.5%。共发生746笔退出案例，同比着落63.5%。

与此同期，投资标的出现一些风险也影响了启明创投的退出。

2019年，启明创投全部扶抓的启明医疗在港上市。2023年5月8日，启明医疗发布一则公告，提到在2021年6月到2023年1月，高管訾振军、曾敏先后24次从公司获取低息、无担保贷款，总额高达12亿元。因经管层未经授权假贷资金一事，启明医疗从2023年11月23日开动停牌于今。

在此布景下，启明创投将视力瞄向并购。据邝子平示意“2023年11月，启明创投就仍是加强了对收购归并端的资源确立。咱们其时的思法是，第一，通过收购归并，省略让咱们的投资企业更快兑现退出，给咱们的LP带来现款请问。”

本年级首，国产医疗器械龙头迈瑞医疗贪图使用66.5亿元自有资金收购科创板上市医疗器械公司惠泰医疗的戒指权，而被收购股权部分来自启明创投。

据了解，启明创投通过苏州工业园区启华三期投资中心（有限结伙）、苏州工业园区启明融科股权投资结伙企业（有限结伙）、苏州启明融盈创业投资结伙企业（有限结伙）以及QM33LIMITED，抓有惠泰医疗8.09%的股份。

凭据公告，本次收购将按照每股471.12元的价钱完成，据此计较，启明创投退出金额将达到约15.75亿元。以抓股2.32%的苏州工业园区启华三期投资中心（有限结伙）为例，其投资成本仅为6884.90万元，而收益达4.51亿元。

并购基金站上“C位”

本年以来，所有这个词成本市集对并购基金的情切度显赫提高。

为了有用开通“募投管退”各门径的拆开，9月24日晚间，证监会发布了《对于真切上市公司并购重组市集考订的看法》。该看法不仅明确表态相沿跨界并购及允许并购未盈利钞票，还提倡了提高监管包容性和交游恶果的措施。

自“并购六条”政策出台后，国资竖立并购基金的范例显赫加速。举例，湖南高新创投集团发起的湖南计策性新兴产业发展基金结伙企业（有限结伙）已在中国证券投资基金业协会完成备案；同期，北京亦庄与康桥成本合营竖立的康桥医疗健康并购投资基金也认真成立，总范畴高达30亿元。

在此时期，不少国资布景的企业顺利获取了上市公司的控股权。举例，池州国资旗下的池州投科股权投资基金结伙企业（有限结伙）正在贪图收购宝利国外的控股权，而合肥国资旗下的合肥市更动科技风险投资有限公司则已收购文一科技的控股权。

据证券时报统计数据显现，2024年，央企和方位国企的平均并购金额分离达到268.26亿元和136.79亿元，分离同比增长129%和170%，远滥觞去十年的均值。

除了国资的积极参与，繁多上市公司也纷繁竖立或贪图竖立产业并购基金。统计数据显现，仅9月以来，就有19家上市公司发布公告，拟参与竖立新的产业并购基金。此外，多量A股上市公司仍是踏上了并购重组的说念路。举例，光智科技贪图收购先导电子科技股份有限公司100%的股权，双成药业则拟收购宁波奥拉半导体股份有限公司100%的股份。

据Choice数据显现，2024年已有滥觞200家A股上市公司泄露了并购重组贪图，其中仅9月以来，发布重组贪图的公司数目就滥觞了120家。

与之比较叔叔偷玩侄女，连年来，市集化VC机构控股上市公司的案例仍较为目生。若本次启明基金顺利控股天迈科技，无疑将为市集化VC机构的并购基金领域开发一条全新的旅途，有望引发更多市集化VC机构参与并购市集。